红周刊 编辑部 | 齐永超

近几天，此前因业绩下滑备受市场争议的百亿私募东方港湾基金经理但斌再次成为了市场的焦点，因为其产品收益以大幅跑赢同业夺冠的消息刷屏，但这也不禁令人疑问，在A股市场整体低波动的背景下，但斌的超额收益从何而来？

(资料图)

长期以来，除了A股，但斌也在重点关注美股等海外市场，而就在今年，被但斌重点“点名”关注的几家美股头部公司均迎来不俗表现，在这背后，但斌在“闷声赚钱”？

但斌产品上半年收益率夺冠

是这只超级赛道龙头“一手成全”？

诸多投资不顺、多重被质疑……对于但斌而言，2022年可谓极其波折的一年。不过，就在今年，但斌又开始“行”了。

在上半年收官之际，各大私募机构的“战绩”纷纷出炉。据私募排排网统计的上半年数据显示，在百亿私募梯队中，但斌旗下一只产品年内净值以79.85%的涨幅夺得冠军（见表1）。具体来看，该产品为由斌旗担任基金经理的东方港湾麒庭一号。对此，但斌微博随即发布相关内容表示，东方港湾不受限制，可以投美股的基金表现确实不错，也希望只能投A股与港股的基金也能随A股转牛而雄起！

由此来看，东方港湾麒庭一号之所以取得超额收益，或主要投向了美股市场。那么，该基金投资了哪些标的？重仓了谁？从多种迹象来看，东方港湾麒庭一号基金净值大幅上涨背后，都指向了一家美股电动车上市公司——特斯拉。

去年底，就有媒体质疑但斌相关产品因重仓特斯拉导致净值大跌，今年初，但斌又被质疑错失了特斯拉的反弹而出现踏空。就在这些质疑未消除之际，但斌终于按捺不住对此进行了回应。2月8日，但斌发布微博晒出了相关产品的净值截图，从走势来看，该产品净值从今年初以来即开始持续反弹，但斌当时配文称，“媒体质疑的某只产品情况，电动车龙头反弹之后最新的净值”（见图1）。

在但斌发布的这张产品净值截图中，也同时“剧透”了几个重要信息，如观察可见，该基金名称为“xxx庭一号”，另外，该基金的成立日期为2019年4月19日。而从备案信息来看，东方港湾麒庭一号的成立日期同为2019年4月19日。

另外，仔细观察不难发现，今年以来，东方港湾麒庭一号的净值表现与特斯拉高度一致。而进一步观察来看，自成立以来，东方港湾麒庭一号的净值走势即与特斯拉股价表现形成了“同频”（见图2、图3，来源：公开信息）。

今年上半年，特斯拉股价累计上涨112%，东方港湾麒庭一号年内净值涨幅高达79.85%。该基金或正是重仓布局了特斯拉而导致净值大幅增长。若与此来看，在特斯拉股价2022年处于持续调整期间以及今年以来的持续上涨过程中，但斌均在坚守持仓。而这也正印证了但斌《时间的玫瑰》的投资逻辑，在“合理”、具有“安全边际”的价格带之内，坚守伟大的企业，等待“时间”去发酵绽放。

据私募排排网显示，目前东方港湾旗下基金超过 200只，对于东方港湾麒庭一号夺冠，也有声音称“有运气成分”，上百只产品，重仓押注每个赛道，总有押中的。

智能驾驶助力特斯拉股价攀升

A股相关公司也迎“狂飙”

7月3日，特斯拉股价跳空上涨近7%，创年内新高，而自今年以来，公司股价已累计上涨近130%，作为美股电动车头部企业，特斯拉股价今年以来持续反弹，并非不无原因。

分析来看，特斯拉股价持续上涨至少受到以下多重因素的影响。首先，超跌因素，2022年全年，公司股价累计下跌超60%，随着美股整体止跌企稳，其本身存在修复动能。其次，受销量增长的刺激，据特斯拉近日公布的2023年第二季度电动汽车生产及交付报告显示，该季度特斯拉共交付46.61万辆电动汽车，同比增长83%，单季度交付量创历史纪录。另外，特斯拉股价上半年持续上涨，或还与一个重磅因素有关——智能驾驶技术的加速布局。

近日，特斯拉CEO马斯克表示，特斯拉已经接近实现完全自动驾驶的汽车。作为全球市值最高的汽车制造商（截至7月3日，总市值接近9000亿美元），特斯拉长期以来在智能驾驶领域布局探索，但一直没有实现马斯克的完全自动驾驶目标。

近期，特斯拉更新了其FSD（全自动驾驶）算法至v11.4，此次升级实现FSD端到端的能力，即包含高速领航、城市道路领航和泊车三个域的智驾功能。此外，特斯拉方面透露，首台“超级计算机”或在七月投产。业内预计，“超级计算机”开始交付后，可能会看到特斯拉FSD更快的迭代和改进。

当前节点，在智能驾驶助力特斯拉股价攀升，以及但斌的东方港湾麒庭一号夺冠同时，A股的智能驾驶板块也迎来“躁动”，多股掀起连续涨停，这让相关投资人也在“闷声赚钱”。

据统计数据显示，7月以来，智能驾驶板块整体上涨近5%，在统计的120余只概念股中，有100只实现上涨，其中，多只个股涨幅超过10%，部分个股更是上涨超过了20%，如浙江世宝、光庭信息等（见表2）。值得一提的是，浙江世宝、合兴股份等更是在近日连续收出涨停。

A股智能驾驶公司除了受特斯拉股价持续走高带动，或还与以下因素有关，如近期新能源汽车行业连接迎来利好，汽车销量持续增加、新能源汽车购置税减免政策延长。另外，在智能驾驶方面，《智能网联汽车标准体系》近期将正式发布实施，支持L3级以上自动驾驶功能商业化应用。此外，比亚迪近日推出了高阶智能驾驶辅助驾驶系统“天神之眼”，进一步刺激了A股智能驾驶概念股反弹。

不少投资人士看中智能驾驶未来机会，比如但斌，从其相关微博内容来看，有关智能驾驶的内容“出镜”频繁。如6月23日，但斌转载发布的相关内容显示，ChatGPT改变虚拟世界，自动辅助驾驶将改变物理现实世界，今年下半年最大的投资机会。

多家公司“剧透”自动驾驶布局

部分公司股价已创新高

随着智能驾驶行情不断升温，投资人的关注度也在显著增加。如在近期的投资者互动平台上，相关公司在智能驾驶业务的相关布局情况被投资人频繁问及。

如亚太股份透露称，公司L3、L4级别的低速自动驾驶系统目前正在研发试验中。（注：根据智能化程度，自动驾驶分为五个等级——L1指辅助驾驶，L2指部分自动驾驶，L3指有条件自动驾驶，L4指高度自动驾驶，L5指全自动驾驶）

均胜电子表示，在高级别自动驾驶领域，正持续推动 AI技术与汽车产业的融合，积极推进高算力智能驾驶域控制器、智能网联产品等的研发及商业化，具备包含L2、L3、L4等各高级别自动驾驶技术的研发能力。

有投资人向银轮股份问询称，近期有消息称北美大客户FSD功能将加快在国内落地，公司在相关配套方面有哪些进展？银轮股份对此回应表示，公司已经成功研发并配套北美大客户FSD液冷产品，随着电动车智能化信息化功能进一步提升，预期为FSD配套液冷将成为主流，目前公司与其他车企已有项目在推进当中。

此外，西仪股份、亚太股份、兴民智通、路畅科技、华安鑫创等多家公司也在近日透露了智能驾驶业务相关布局情况（见表3）。

值得一提的是，上述不少个股近日均迎来强势表现，部分个股更是创出新高，如银轮股份，7月5日，公司股价盘中创2007年上市以来新高（见图4）。

不过，在智能驾驶概念股被热炒同时，部分标的的股价也出现了分化。另外，智能驾驶虽然被密切关注，但仅从目前来看，相关业务并未为上市公司创造重要收入。如亚太股份就表示，公司ADAS的业务归类在汽车电子控制系统产品类别，目前占比并不高。

（本文提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）